콜옵션과 풋옵션을 이용한 컨버젼 및 리버설 등의 전략을 이용한 포지션의 구축은 필히 기초자산시장에 영향을 미치게 되므로 주가지수옵션은 주식현물시장에 커다란 영향을 끼치고 있습니다. 또한 주식현물로 포지션을 구축하는 대신 주가지수선물로 이를 대신할 수도 있게 되므로 주식현물과 지수선물 및 지수옵션시장간에는 복잡한 상호관계가 성립하고 있습니다.

컨버전

풋옵션매수/콜옵션매도 포지션(기초자산매도와 동일)과 기초자산 매수포지션을 합성하여 무위험차익을 창출하는 전략을 뜻합니다. 합성매도포지션을 구축할 때에 매도대상이 되는 콜옵션은 프리미엄이 매우 비싸고 매수대상이 되는 풋옵션의 프리미엄은 매우 싼 경우 투자자는 합성매도포지션과 실제매수포지션의 결합을 통해 이익을 창출할 수 있게 되는 것이다. 이를 컨버젼 전략이라고 합니다.

리버설

풋매도/콜매수(기초자산매수와 동일)포지션과 기초자산매도포지션을 합성하여 이익을 창출하는 전략입니다. 콜옵션의 가격이 매우 싸고 매도대상이 되는 풋옵션의 가격이 매우 비싼 경우 이는 투자자에게 무위험이익을 안겨주는 차익거래 전략이 됩니다.

박스 스프레드

박스 스프레드는 합성매수포지션과 합성매도포지션을 결합하여 구축되는 포지션입니다. 위에서 본대로 합성매수포지션은 콜옵션매수/풋옵션매도에 의해 나타나고 합성매도포지션은 콜옵션매도/풋옵션매수에 의해 구축된다. 이때 양쪽의 행사가격이 동일하다면 이는 동일한 옵션을 사고 파는 형태의 무의미한 전략이 되지만 합성매수쪽과 합성매도쪽의 행사가격이 서로 다르게 될 경우 시장상황에 따라서는 이익이 생기는 전략을 만들 수가 있습니다.

기본전략일람표