행사가격

주식옵션의 행사가격은 특정주가로 기초주식을 사거나 팔 수 있는 가격이며, 옵션을 행사한다는 것은 행사가격에 기초주식을 매입(Long), 또는 매도(Short)한다는 것을 말합니다. 만약 콜옵션의 행사가격이 현재 기초주식의 주가보다 낮으면, 이때의 콜옵션은 ITM(In-theMoney)상태에 있다고 합니다. 왜냐하면 이 콜옵션의 보유자는 주식시장에서 주식을 직접 매입하는 가격보다 낮은 가격에 주식을 매입할 권리를 가지기 때문입니다. 그리고, 만약 풋옵션이 기초주식의 시장가격보다 더 높은 행사가격을 가진다면, 이 풋옵션도 역시 ITM상태에 있습니다. 왜냐하면 이 풋옵션의 보유자는 주식시장에서 주식을 직접 매도함으로써 받게 될 가격보다 더 높은 가격에 주식을 매도할 권리를 가지지 때문입니다. OTM(Out-of-the Money)은 그 반대이고, 행사가격이 시장가격과 동일하다면 ATM(At-the-Money)이 됩니다.

프리미엄

옵션매입자는 기초주식을 매입 또는 매도할 수 있는 권리인 주식옵션을 매입하기 위해서 그에 상응한 가격을 지불해야 합니다. 이것이 옵션의 프리미엄이며, 이 프리미엄을 옵션의 발행자 또는 매도자에게 지불합니다. 콜옵션의 발행자는 콜이 행사된다면 콜옵션 매입자에게 기초주식을 행사가격에 인도할 의무가 있습니다. 그리고 풋옵션의 발행자는 풋이 행사된다면 풋옵션 매입자로부터 기초주식을 인수할 의무가 있습니다. 옵션이 행사되던 안되던 옵션발행자는 옵션발행에 따른 프리미엄을 받습니다. 프리미엄은 1주를 기준으로 고시되는데 옵션 계약은 100주단위이므로 만약 프리미엄이 7/8이라면, 옵션계약당 $87.50 ($0.875 × 100주)의 프리미엄을 나타냅니다.